郑棉：政策威慑下的回落恐难持续

11月12日讯　11日郑棉除了交割月1011合约外全线跌停。这也是本轮牛市启动以来，郑棉的首个跌停。当日郑棉减仓46916手，资金流出明显。郑棉跌停源于隔夜纽约棉花跌停，此外，国家调控压力下，多头获利了结打压了市场。

在短短的3个月时间里，现货价格从15000元/吨飙升至29000元/吨左右，期货价格从16000元/吨抵达到34000元/吨左右。快速上涨的棉花价格令棉纺企业成本大涨，影响到下游产业，目前在终端消费服装等消费品上也开始显现。

针对棉价不断飙升的局面，国家不得不加大调控力度来抑制棉价大幅上涨，维护棉花市场秩序。10月29日，国家发展改革委等七部委关于做好新棉收购联合发出紧急通知，要求各地发展改革委要会同工商、质检等有关部门严把市场主体准入关，防止加工能力的盲目扩张。加强棉花收购加工环节的质量监督管理等。可以说该通知从多个方面对市场价格的管理和控制，其中目的只有一个打击囤积炒作，控制资金流入，同时引导棉农增强风险意识不要惜售。可以说此政策给市场参与者带来一定程度担心，不敢逆政策贸然激进继续拉抬价格。

货币政策方面，国家为了稳定物价水平，先于10月19日进行加息，然后又于11月10日晚间宣布上调存款准备金率。如此频繁的收紧货币政策体现出当局对当前流动性过剩和通胀压力的担忧。当前棉花乃至所有物价上涨难道果真是供需矛盾问题吗？显然不是。

当前行政政策和货币政策双管齐下，给市场带来一定威慑作用，多头资金开始悄悄减仓同时众多投资者也在悄悄转空，逐渐加入空头阵营，棉花价格开始出现久违的回落。同时国际市场也因我国政策影响出现多头获利平仓的机会令棉花期货价格由触及涨停到最终收跌，进而也影响到国内棉花期货市场。可见政策的力量正在发挥着作用，市场空头力量在政策庇护下增加胆量。

不过，昨日周边市场上，其他品种比如铜和橡胶仍旧继续冲高并刷新高点，其他品种尽管有所走低但仍不够彻底。此轮自6月份启动的商品上涨行情似乎仍未结束，只是因调控压力而进行回调修正而已。同时美国二次量化宽松货币政策不可能才刚刚宣布，就草草收场。因此有理由相信上涨行情还会惯性运行，但可能涨幅放缓。同时，市场还要面对复杂的国内国际环境，以及突如其来的政策压力，行情波动也在逐渐加大。后市短线思路或许更适合市场节奏。